光大证券：基础化工行业周报：政策驱动行业迭代，三代制冷剂拐点将至

环保政策驱动制冷剂迭代，我国三代制冷剂将于24年进入配额时代。制冷剂是一种实现制冷循环的媒介物质，其中氟制冷剂占据主导地位。制冷剂已发展有四代产品，第一代制冷剂全球已经淘汰使用，发达国家已全面淘汰二代制冷剂，发展中国家已于2015年启动相关淘汰进程，第三代制冷剂也已处于淘汰初期。《蒙特利尔议定书》和《基加利修正案》对二代和三代制冷剂的禁用期限做出了明确的规定，我国第二代制冷剂作为非原料的产能已于2013年被冻结，2040年以后将完全淘汰，第三代制冷剂在2020-22年基线年使用量平均值的基础上，2024年起冻结HFCs的消费和生产，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内，2024年我国三代制冷剂将正式进入配额时代。政策管控将至，“份额战”有望缓和，三代制冷剂供需格局迎反转。我国制冷用二代制冷剂配额总量逐年下调，R22的ODS用途生产配额已从2013年的30.8万吨削减到2022年的21.4万吨，但PTFE等非ODS用途不受影响。配额持续缩减使二代制冷剂R22的供需格局向好，行业景气度有效修复。20-22年配额基线期，我国三代制冷剂产能大幅扩张，20