光大证券：食品饮料行业周报：继续布局复苏主线，优选边际变化标的

本周观点：我们围绕以后疫后复苏的逻辑主线，走访调研了以门店和餐饮供应链为主的相关企业，反馈调研观点如下：（1）疫情对经营节奏有明显影响，而相较于门店业务，供应链类型的企业受到的疫情影响有所时滞。味知香反馈Q3以来原本B端恢复顺利，但近期压力又有所增加；巴比食品10月单店营收与去年同期相比基本持平，整体上仍处于恢复态势。供应链企业受到的疫情影响有所时滞，如佳禾食品反馈，公司收入从7月开始环比增长，Q3降幅环比收窄，10月仍处于恢复中，但是近期疫情复发，门店库存消耗速度下降，疫情对出货的影响或将体现在12月。因此，从布局疫后修复的选股主线来看，以冷鲜品类为主的门店业务的经营将更先修复。（2）产能的扩张将推动企业经营策略变得更加积极。味知香反馈22年产量处于超负荷状态，达到2万吨（设计产能1.5万吨），23年新增产能释放2.5万吨，为此正在扩充业务人员、拓展销售渠道；甘源食品于2020年7月IPO上市，部分募集资金用于建设年产3.6万吨休闲食品的河南生产线建设项目，其河南安阳工厂于今年二季度开始正式投产，但产能没有完全利用，固定成本分摊较高，伴随未来产能释放带来的降本增效，河南工厂的新品也将