太平洋证券：医药生物行业周报：海外视角：疫情放开对医疗服务行业影响几何？

本周我们讨论以海外视角来看疫情放开对医疗服务行业的影响。我们从以下不同维度进行讨论：（1）微观维度：疫情放开对海外医疗服务企业的业务量、收入利润、客单价分别有什么影响？（2）中观维度：疫情放开后，哪些赛道有望率先恢复？（3）宏观维度：疫情放开后，英国、日本，新加坡、中国台湾医疗服务行业的恢复情况如何？海外医疗服务企业业务量恢复缓慢，客单价因新冠增长强劲。（1）疫情放开后HCA等医疗服务企业业务量（门诊量、住院量、手术量）并未恢复至疫情前水平，床位使用率因平均住院日提升而有所提升，但未达饱和。（2）客单价因治疗新冠（补贴、远超平均的治疗费用）增长强劲（同比19年同期增长15-20%），驱动业绩超越疫前水平（同比19年同期增长10-15%）。刚需医疗服务恢复快于消费医疗，消费医疗中眼科恢复较快。我们取英国医院各科室每月门诊量相比2019年同期恢复情况来衡量各赛道的需求恢复速度：整体来看，偏刚需医疗服务需求（综合、肿瘤、生殖）需求恢复速度快于消费医疗（眼科、口腔、整形外科）。刚需医疗服务需求中生殖恢复最快，消费医疗中眼科恢复最快。疫情放开后，英国、日本、新加坡、中国台湾整体诊疗量（门诊及住院