申港证券：食品饮料行业周报：“辣条第一股”即将上市

投资摘要：每周一谈：“辣条第一股”即将上市22年11月23日，卫龙更新了其在港交所递交的聆讯材料。休闲食品行业空间持续增长。中国21年休闲食品零售额达8251亿元，16-21年间CAGR为6.1%，21-26年的CAGR还将达到6.8%，预计26年的行业空间将达到11472亿元。公司处在休闲食品中高速增长的赛道。按照16-21年零售额CAGR统计，公司所处的蔬菜制品（14.4%）、调味面制品（9.4%）、休闲豆干制品（7.3%）3个类别的零售额增速均处各个类别中的前列。辣味休闲食品增速较高占比持续提升。辣味休闲食品的增速较高，16-21年间休闲食品CAGR为6.1%，其中辣味休闲食品CAGR为8.7%，非辣味休闲食品CAGR仅为5.5%。弗若斯特沙利文预计21-26年辣味休闲食品的CAGR（9.6%）仍将显著高于休闲食品行业CAGR（6.8%）。辣味休闲食品在全部休闲食品中的占比已由16年的18.6%提高至21年的21%，并有望在26年进一步提高至23.9%。随着休闲食品行业空间增长及辣味休闲食品在其中占比的提升，辣味休闲食品的行业空间由16年的1139亿元提升至21年的1729亿元，