国联证券：萤石网络（688475）-2023年业绩快报点评：主业稳健发展，新业务新渠道贡献增量

萤石网络(688475) 事件： 萤石网络发布2023年业绩快报公告：2023年公司实现营业收入48.40亿，同比+12.39%，归母净利润5.63亿，同比+68.80%，扣非净利润5.53亿，同比+86.90%；其中，2023年四季度实现营业收入13.32亿，同比+13.87%，归母净利润1.61亿，同比+41.11%，扣非净利润1.64亿，同比+97.00%。 摄像头稳健发展，新业务贡献增量 洛图数据显示2023年中国消费级监控摄像头推总销量同比+10.9%至5343万台，其中萤石线上销量同比+9.8%，线上份额达7.8%，叠加线下与海外渠道，我们预计萤石摄像头业务稳健发展；且中国智能门锁2023年全渠道销量同比+2.4%至1801万台，人脸识别功能占比正逐步提升，我们预计萤石智能门锁全年营收增速更快；此外我们预计云业务收入增长快于公司整体。 毛利率同比提升，业绩实现高增长 2023年萤石毛利率同比提升，首先是由于成本有所优化，其中精益化供应链管理以及原材料成本下降均有贡献，其次是毛利率较高的云平台服务业务、境外业务占比提升，最后是由于渠道、产品结构均有所优化。综合影响下，2023