中国银河：军工行业双周报：军工持仓环比提升，垣信卫星发射加速

基金军工持仓环比、同比录得上涨。2025Q2主动型公募基金军工持仓占比4.06%，环比上升0.79pct，同比上升0.61pct。剔除军工主题基金后，其他主动基金军工持仓环比上升。2025Q2基金（剔除军工主题）持仓占比3.01%，环比上升0.50pct，同比上升0.13pct，基本回到2023年水平。2025年恰逢抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，Q3行业催化剂有望增多，叠加Q2部分公司财报预期向好，三季度持仓占比或将继续上涨。 持仓集中度同比下降，超配比例持续提升。2025Q2持仓集中度（CR10）50.70%，环比上升0.32pct，同比下降8.52pct。剔除军工主题基金后，CR10集中度为47.56%，环比下降1.59pct，同比下降11.66pct。2025Q2军工板块超配比例为0.95%，环比上升0.46pct，同比上升0.50pct，超配比例小幅上升，并且超过24Q2同期水平。 垣信卫星13.36亿招标发射服务，拟在26年3月前发射94星。垣信卫星在中国招投标公共服务平台发布招标公告，计划投入13.36亿元，于2026年3月前完成94颗卫星的发射任务，标志着我国商