浙商证券：医药行业月度报告：疫情主线明确，防疫产业链强势领涨

行情复盘：11月，沪深300上涨9.81%，中信医药指数上涨6.48%，医药板块涨跌幅在30个中信一级行业中排第23名。根据Wind中信医药分类看，本月生物医药子版块均有不同幅度的上涨，其中表现相对最好的细分板块是中药饮片（+32.0%）、医药流通（+12.4%）、中成药（+11.9%）。根据浙商医药重点公司分类板块来看，本月表现相对最好的细分板块是医药商业（+13.3%）、中药（+8.8%）、科研服务（+6.7%）。整体看，新冠疫情主线明确。个股涨幅前三为特一药业（+163.3%）、泰林生物（+135.9%）、翰宇药业（+84.3%）；个股跌幅前3为昂利康（-33.7%）、微电生理-U（-24.4%）、麦澜德（-21.6%）。估值小幅上升，截至2022年11月30日，医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为26.1倍，较上月环比上升1.5pct。医药行业相对沪深300的估值溢价率为147%，较上月环比下降9.3pct，低于四年来中枢水平（174.0%）。截至2022年11月30日，估值排名前的板块为医疗服务、化学制剂和中成药，市盈率分别为34倍、30倍、30倍。行业观点：我