财通证券：中国中免（601888）-Q2归母净利润同比+13.75%，静待后续运营改善

中国中免(601888)核心观点事件：公司发布2023年半年度业绩快报公告，2023年上半年实现营收358.58元，同比增长29.68%；实现归母净利润38.64亿元，同比下滑1.87%。单Q2，公司实现营收150.89亿元，同比增长38.83%；实现归母净利润15.63亿元，同比增长13.75%。暑期叠加十一黄金周来临，离岛免税销售额有望回暖：据文旅部，2023年上半年海南离岛免税店总销售额323.96亿元，同比增长31%；免税购物人数516.6万人次，同比增长34%，呈现良好复苏态势。综合海南促消费新闻发布会数据，测算2023年6月离岛免税约实现销售额35亿元，我们认为套代购监管加强致使短期销售额承压，但利好远期行业健康发展。7月4日，海南启动为期2个月的离岛免税购物节，叠加暑期及十一出行旺季来临，离岛免税销售额有望回暖，带动公司海南离岛业务的利润释放。国际客流持续修复，机场免税及市内免税复苏在即：乙类乙管后，国际客流吞吐量维持良好复苏态势。2023年5月，上海、北京、广州机场国际客流吞吐量分别恢复至2019年同期31.24%/32.90%/41.26%，环比分别增长5.27/5.