信达证券：美容护理双周刊：美护龙头或受益于精准防控趋势下的客流复苏

双周观点：美护龙头或受益于精准防控趋势下的客流复苏。]疫情管控措施更趋精准，线下消费复苏指日可待。11月29日国务院的联防联控机制新闻发布会中提及：做好老年人新冠疫苗接种工作、封控管理快封快解、加大“层层加码”曝光和通报力度等信息，在防疫措施更加科学精准的前提下，线下消费客流修复可期。未来跨区域流动限制减少带动医美客流回升，头部医美公司alpha有望兑现。当前医美医师跨区域执业与顾客跨区域消费均受到疫情阻碍，需求受抑制后传导至上游导致出货放缓。但随防疫措施更科学，高粘性的医美消费或迎来显著复苏，在医美机构终端需求反弹、机构库存得到一定消化后，上游龙头生产商出货量有望继续回归高增长。以线下渠道进行消费者渗透的品牌有望借客流修复趋势获得多维增长驱动。薇诺娜近年来持续铺设线下OTC药房，依靠医疗相关线下渠道强化品牌专业性认知，渗透更多存在改善敏感问题需求的消费者；薇诺娜上海首家精品店于11月25日在人民广场来福士开业，为消费者在线下实地体验产品提供了更多渠道；11月末贝泰妮新品牌AOXMED联合专业皮肤美容机构发起“试用”活动，品牌逐步进入推广期。在精准防疫的大趋势下，客流修复有望提升具备线