民生证券：摩托车行业系列点评三：出口销量持续高增旺季驱动需求向上

事件概述：据中国摩托车商会数据，2024年3月250cc+摩托车销量5.2万辆，同比+1.0%，环比+113.0%，1-3月累计销量11.5万辆，同比+6.3%；沙滩四轮车月度出口3.6万辆，同比+15.0%，环比+32.8%，1-3月累计出口9.4万辆，同比+19.2%。 行业：总量显著回暖出口延续高增旺季来临驱动需求向上 1）125cc+：销量56.6万辆，同比+21.5%，环比+82.5%，销量显著回暖，主要增量来自于125-150cc及400-500cc，春风、钱江、隆鑫等头部企业均贡献明显增量； 2）250cc+：销量5.2万辆，同比+1.0%，环比+113.0%，1-3月累计销量11.5万辆，同比+6.3%。其中： 250cc+摩托车3月出口2.1万辆，同比+38.1%，环比+70.6%，同比增长原因为春风、钱江等企业在250-500cc排量段出口维持高速增长；环比大幅增长原因为2月春节低基数效应。1-3月累计出口5.6万辆，同比+41.9%。 250cc+摩托车3月内销3.1万辆，同比-14.5%，环比+155.9%。1-3月累计内销6.0万辆，同比-13.8%。3月起国