财通证券：社会服务行业投资策略周报：短期内复苏空间有望持续扩大

餐饮：政策预期调整下，板块景气度明显提振。疫情期间各家积极推进控费工作，单店模型及对抗疫情波动能力存有明显改善。推荐稳健运营的九毛九(9922.HK)，新店型表现超预期的海伦司(9869.HK)，建议关注奈雪的茶（2150.HK）困境反转带来的估值修复。免税：国内疫情反复相对频繁，但政策端积极调整频发，各地旅行限制有望放松，我们预计，旅行限制放宽及海南旺季来临君有望带动后续海南客流恢复有望带动免税标的估值提升。推荐中国中免(601888.SH)；建议关注海汽集团(603069.SH)；建议关注格力地产(600185.SH)，公告称后续有望收购珠海免税优质资产，估值有望提振。酒店：广州、北京等地防疫政策边际放开预期下，市场情绪面改善。短期看Q4酒店经营仍承受压力，但龙头稳步拓店+降本增效，经营具备任性，疫后业绩有望高弹性复苏。酒店行业逻辑仍为疫后业绩高弹性复苏+连锁化率提升，短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注：锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）、君亭酒店（301073.SZ）。医美化妆品：化妆品分化进一步加剧，龙头强者恒强。我们认为当前行业