首创证券：医药生物行业简评报告：行业并购整合持续推进，看好龙头血制品企业投资价值

核心观点 事件：2024年7月17日，博雅生物公告，拟以18.2亿元的估值收购绿十字香港控股100%股权，从而间接收购境内血液制品主体绿十字（中国）生物制品有限公司。 血制品牌照具有稀缺性，对产业资产具有较强吸引力，预计行业整合仍将持续推进。自2001年5月起，我国不再批准新的血制品生产企业，对生产企业实行总量控制，目前国内正常经营的血制品生产企业不足30家，且少数企业拥有多张生产牌照，行业的壁垒较高，生产企业牌照资源非常稀缺。近年来血制品行业出现了多起产业资本并购案例，我们认为主要是由于血制品行业资源属性强，进入壁垒高，供给端格局稳定，行业需求持续增长，利润的成长性和可预测性强，适合产业资本进行长线布局，获取稳定收益。2023年我国全年共采集血浆12079吨，同比增长18.6%。上市公司中，天坛生物采浆量超过2000吨，占比近20%，上海莱士和华兰生物占比分别为12.42%和11.11%，派林生物占比接近10%，非上市公司中泰邦生物采浆量占比也居行业前列。我们认为由于头部企业在浆站资源获取和运营，销售渠道建设和覆盖、品种丰富度、资金等方面具有诸多优势，预计未来行业整合仍将持续。 现阶