中原证券：光伏月报：光伏产业链价格拐点出现，关注需求弹性和盈利变化

投资要点：11月光伏板块冲高回落，表现显著弱于市场。11月，光伏行业下跌1.67%，大幅跑输沪深300指数，成交额7544.93亿元，环比大幅放量。光伏背板、导电银浆和太阳能电池片表现靠前，个股表现持续分化，赚钱效应较差。10月国内光伏装机环比减少，太阳能电池出口环比恢复增长。10月国内新增光伏装机容量5.64GW，同比增长58%，环比减少31%；1-10月累计新增光伏装机容量58.24GW，同比增长100%。我国太阳能电池出口量33869万个，同比增长31.10%，环比增长10.09%；出口金额348.51亿元，同比增长18.4%，环比增长36.07%；我国逆变器出口数量435.99万台，同比增长5.44%，增速较9月回落23.12个百分点；出口金额9.64亿美金，同比增长101.09%，环比基本持平。光伏产业链价格打开下行空间。11月最后一周，硅料、硅片、电池、光伏组件成交均价下跌。上游硅料供应逐步充裕，硅料价格有望进入下行通道。中国春节临近，组件排产环比下调，海外市场第四季度需求疲软，光伏组件价格小幅下行。产能扩张，产品价格下行将是2023年光伏产业链发展重要影响因素，需关注各环