东海证券：机械设备行业简评：8月挖掘机内外销齐增长，半年报龙头盈利能力提升

投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2025年8月主要企业挖掘机销量统计。 挖掘机：2025年8月销售各类挖掘机16523台，同比增长12.8%，其中国内7685台，同比增长14.8%；出口8838台，同比增长11.1%。2025年8月销售电动挖掘机31台。2025年1-8月共销售挖掘机154181台，同比增长17.2%；其中国内80628台，同比增长21.5%；出口73553台，同比增长12.8%。 挖掘机内外销齐增长。国内方面，2025年1-8月挖掘机内销同比增长21.5%，增长超两成复苏态势强劲；8月单月内销同比增长14.8%，保持双位数增长。从国内宏观数据看，根据国家统计局2025年7月全年国内基建固定投资同比增长7.29%；其中，水利管理业同比增长分别为12.60%，基建投资持续带动下游需求；国家持续推进城市更新、老旧小区整治行动，财政货币政策加码，“两重”“两新”投入加大带来刚性置换需求，以及有色矿山、重大水利工程、高标准农田项目的稳定支撑，将逐步落地释放需求红利，助力国内工程机械行业需求回升。海外方面，2025年1-8月出口同比增长12.8%；8月挖掘机出口同比增长