广发证券：汽车行业2024年中报总结-出口继续贡献收入和盈利弹性

乘用车：24 年 H1 出口继续为板块营收和利润增长贡献超额弹性。根 据公司财报，乘用车样本公司 24 年 H1 整体/国内/海外营收同比分别 +5.8/+1.6/+28.4%，毛利润同比分别+24.6/+8.1/+144.5%。根据中汽 协 ， 24 年 H1 乘 用 车 批 发 / 国 内 交 强 险 / 出 口 销 量 同 比 分 别 +6.3/+4.1/+31.4%，销量增速和收入增速基本吻合。24 年 H1 乘用车 海外营收/毛利润占比分别提升至 19.1/23.8%，同比分别+3.4/11.7pct。 乘用车样本公司 24 年 H1 毛利润增速高于营收增速，主要是由于海外 毛利率的提升，24 年 H1 海外毛利率提升至 20.0%，同比+9.5pct