山西证券：汽车行业11月产销量点评：终端需求走弱，产销低于预期

投资要点：11月汽车产销同比、环比均下降，低于市场预期，主要因疫情影响导致终端需求走弱。据中汽协12月9日发布的数据，2022年11月全国汽车产销分别完成238.6万辆和232.8万辆，环比分别-8.2%和-7.1%，同比均-7.9%。其中出口汽车32.9万辆，环比-2.5%，同比+64.8%，汽车出口维持高位，连续四个月维持在30万辆以上。今年1-11月，汽车产销分别完成2462.8万辆和2430.2万辆，累计同比分别+6.1%和+3.3%，较1-10月增速分别-1.8pct和-1.3pct；累计出口汽车278.5万辆，同比+55.3%，成为仅次于日本的全球第二大出口国。11月汽车产销增速同比、环比均显著下降，主要系因国内疫情多发散发影响，终端市场需求承压；其中新能源汽车产销再创历史新高，同比分别+65.6%和72.3%；乘用车产销增速较商用车好，商用车仍在低位徘徊。由于疫情防控放开后短期会对汽车生产和需求带来一定的负面冲击，12月汽车产销量形势或不容乐观，全年汽车产销量及增速将低于年中市场的预期。新能源汽车：产销同比增长65.6%和72.3%，全年产量应可达700万辆以上；2023