国信证券：福耀玻璃（600660）-三季度营收历史新高，盈利能力同环比提升

福耀玻璃(600660)核心观点2023Q3公司收入创历史新高，扣汇兑后利润总额同比增长36%。公司2023Q3实现营收87.95亿（同比+16.70%，环比+10.22%），实现归母净利润12.90亿（同比-15.09%，环比-32.89%），扣汇兑口径的归母净利润为15.54亿元（同比+61.10%，环比+29.13%），扣汇兑口径的利润总额为18.39亿（同比+35.88%，环比+23.62%）。总结来看，公司2023Q3营收同比+17%，超越汽车行业12.7pct（23Q3国内汽车产量同比+4.04%），营收超越行业的原因预计主要系汽车玻璃ASP叠加市占率同比提升所致。公司2023Q3在原材料（纯碱等）价格下降、产能利用率提升的背景下，公司盈利能力同环比提升。公司2023Q3毛利率为36.31%，同比+1.39pct，环比+1.34pct，净利率为14.68%，同比-5.46pct，环比-9.41pct，汇兑损失影响财务费用率同比+9.3pct、环比+11.5pct，致表观净利率同环比下降。高附加值新品周期叠加产能新一轮扩张周期，汽车玻璃产品量价双升。量端，2022年，公司汽车