浙商证券：年度策略报告姊妹篇：2023年医药行业风险排雷手册

疫情防控优化疫苗、检测、特效药需求提升；医疗新基建需求提升、诊疗行为正常化；影响对mRNA、重组蛋白疫苗的需求，同时诊疗正常化，药品、医疗需求释放，带动相关领域业绩预期边际提升。政策周期消化医改相关产品注册、定价（集采、谈判）逐步科学化、合理化，不再出现极端降幅，中药等鼓励性政策持续落地；价格预期更合理，带来对企业经营业绩可预测性提升，估值中枢有望提升。经营周期进化2018年以来企业运营效率的提升，2023年陆续反映在企业利润端弹性；药店、医疗服务、药耗公司消耗完集采周期后，存量产品放量及增量创新产品驱动新一轮成长，增长预期边际改善。