华安证券：继峰股份（603997）-新增头部客户座椅项目定点，基本面持续改善中

继峰股份(603997) 主要观点： 事件：2024年6月27日公司公告获得某头部新能源汽车主机厂的座椅总成项目定点，将为客户开发、生产前中后三排座椅总成产品。根据客户规划，本项目预计从2025年7月开始，项目生命周期6年，预计生命周期总金额为30亿元。本次新获定点项目为新增头部客户订单。 今年公司新增多个乘用车座椅量产项目，是业务从1到N的关键阶段。我们预计随着新项目量产爬坡，并且复用此前在合肥工厂已积累的生产、降本经验，常州等新工厂有望实现更好的盈利能力。同时，公司此前已公告获得德国宝马乘用车座椅总成项目定点，后续海外其他定点值得期待。我们认为成长节奏上：短期，预计2024年新项目陆续投产后座椅端盈利释放有望超预期，同时新定点催化值得期待，实现在手定点项目年化产量100万辆目标。中期，实现海外量产的从0到1。公司将与格拉默在欧洲新设一家合资公司（公司持股80%，格拉默持股20%），用以拓展宝马等欧洲主机厂的全球座椅业务。长期，量产经验逐步积累有望跻身为国内座椅核心企业，同时在格拉默背书下配套更多海外客户。 2024年是公司重要的成长时点，业绩拐点的确定性逐步明朗。2024年重点关注