首创证券：万华化学（600309）-公司简评报告：Q2盈利继续修复，资本支出持续高增长

万华化学(600309)核心观点事件：公司发布2023年中报，报告期内实现营业收入876.26亿元，同比-1.67%，实现归母净利润85.68亿元，同比-17.48%，其中Q2单季度实现归母净利润45.15亿元，同比-9.86%，环比+11.40%。继Q1业绩环比大幅改善之后，Q2盈利继续修复。2022年10月24日，公司4万吨/年尼龙12项目顺利投产，2022年12月23日，福建基地40万吨/年MDI装置成功投产，2023年5月23日，福建基地25万吨/年TDI装置成功投产，随着新装置产能的释放，上半年各主要业务板块销量均同比增长，聚氨酯板块的产销量分别为246/235万吨，同比+14.42%/+13.53%，石化板块产销量分别为225/684万吨，同比-1.32%/+12.13%，精细化学品及新材料板块产销量分别为79/74万吨，同比+71.74%/+68.18%。价格方面同比均有所下降，聚氨酯/石化/精细化学品及新材料板块产品单价分别为13945/5282/15222元/吨，同比-13.17%/-17.83%/-35.85%。同时原料端压力缓解，上半年纯苯、煤炭（动力煤5000大