上海证券：美容护理行业周报：3月天猫美妆同比+13%，芭薇股份正式登陆北交所

主要观点 3月天猫美妆同比+13%，国货品牌表现亮眼 根据青眼情报数据，2024年3月天猫美妆类目GMV为162.82亿元，同比增长13.23%，环比2月增长176%。（1）3月天猫护肤类目GMV为139.65亿元，珀莱雅、薇诺娜、自然堂、可复美等品牌进入前20。珀莱雅GMV达到5.99亿元，位居榜首。从品类看，珀莱雅3月面部护理套装GMV贡献率最高达27.81%，较2月下滑2.51%，面部精华、面膜、防晒等品类的GMV贡献率有所上升。3月珀莱雅GMV最高的三个单品为红宝石面霜、双抗精华液、早C晚A组合，GMV分别为8761.8/3446.8/2733.9万元，盾护防晒GMV达到397.7万元。可复美GMV达到1.14亿元，环比增长2倍，3月排名提升23名，主要由于38大促超头直播间带货影响。（2）2024年3月天猫彩妆香水类目GMV为23.17亿元。其中国货品牌中彩棠、毛戈平、花西子、恋火GMV分别为7510.1/6857.7/5948.2/3077.6万元。芭薇股份于北交所上市，关注美妆上游代工标的 芭薇股份是一家具备护肤、面膜、洗护、彩妆等多品类化妆品生产能力，拥有化妆品独立检测