中银证券：化工能耗政策追踪：动力煤价格下跌，黄磷开工率环比回升

“能耗双控”政策或短中期影响部分子行业与产品开工率，长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。 重点关注： 进入9月以来，全国多地出台“能耗双控”或限电相关政策、通知，部分化工企业生产受到影响。 我们认为本轮限电限产主要原因有三点：能耗政策目标的趋紧、电力供应缺口与煤炭价格的不断走高。2021年上半年全国能耗水平增长显著，疫情现阶段中国作为“全球工厂”的情景下，单位GDP能耗下降率等政策目标完成难度逐渐增大。同时，根据中电联数据，2021年1-9月份，全国发电量60,721亿千瓦时，2021年1-9月份，全国全社会用电量61651亿千瓦时，电力供应存在一定缺口。我国目前仍以火力发电为主，煤炭价格处于高位，供应偏紧也加剧了各地用电紧张的局面，据百川盈孚数据，截至11月5日，动力煤市场价为1232元/吨。 各地来看，10月22日至11月7日，宁夏新增有序用电通知。宁夏“行动计划”明确提出2021年至2023年份年度能耗双控目标及节能挖潜目标，要求单位GDP能耗和单位工业增加值能耗分别累计下降9.6%、11.3%，累计节能挖潜900万吨标准煤。 上市公司方面，10月22日至11月7日，ST澄星控