国新证券股份：智能制造行业点评：特斯拉暂停人形机器人生产，验证产业处于商业化初期

事件 2025年7月2日，据中国供应链消息，特斯拉（TSLA.US）宣布暂停人形机器人Optimus的生产，以集中调整软硬件技术细节，预计优化周期为2个月。此次调整涉及暂停零部件采购。截至5月底，特斯拉仅完成约1000台Optimus生产，距离全年5000台目标差距显著。 行业现状 人形机器人产业处于商业化初期。 市场规模：据国际机器人协会预测，2021年到2030年，全球人形机器人市场规模年复合增长率将高达71%。中国电子学会发布的数据也显示，到2030年，中国人形机器人市场规模有望达到约8700亿元。国别格局：据深圳新战略传媒有限公司产研所不完全统计，截至2024年6月，全球人形机器人制造企业已超过160家，其中中国企业超过60家，占比37%，是全球人形机器人制造企业数量最多的国家。美国和日本分列二三位，占比分别为19%和11%。 政策支持：工信部《人形机器人创新发展指导意见》提出2027年成为经济增长新引擎，湖北等地通过百亿级产业基金加速技术转化 资本热度：2025年全球人形机器人产业链投资超200亿元，但技术商业化进度滞后于资本预期。 技术瓶颈：1）Optimus当前仅用于电池