华源证券：游戏行业探寻系列报告（一）：关于针对“苹果税”反垄断调查的一种可能

投资要点： 事件：中国反垄断监管机构正在调查苹果公司的政策和应用商店费用。据中关村在线报道，国家市场监督管理总局正在审查苹果的政策，包括：1）苹果对应用内购买收取30%佣金。2）苹果不允许外部支付服务。3）苹果对应用商店的限制。 “苹果税”的含义：“苹果税”指当苹果用户通过苹果手机应用商店，付费下载应用或在应用内部购买数字商品或服务时，需先打款给苹果支付系统，苹果抽成30%后，再将剩下70%转给开发者。 苹果在各大区域市场政策： “苹果税”：中国市场的“苹果税率”在全球范围内最高，对标准企业和小型企业分别收取30%和15%的佣金，在美国，二者比例分别为27%和12%，在欧盟是17%和10%，在韩国则是26%和11%。 IAP外部支付接口：苹果在中国不允许用户在APP以外交易和使用第三方支付，而在其他国家均不同维度的放开。 第三方商店下载开放：欧盟是当前唯一一个允许用户从苹果应用商店以外下载软件的地区，其他地区均尚未开放第三方商店下载。 “苹果税”渠道降费的本质是向上游的让利。“苹果税”的让利，核心利好上游IP/研发/发行公司，而苹果IOS营收占比较高的公司有望成为核心受益标的。我们提出