国海证券：航运港口：若红海事件长期化，对航运船舶市场的潜在影响

核心提要红海局势逐渐紧张，影响世界航运大动脉苏伊士运河，俗称“世界航运的十字路口”，每年通过超过1万亿美元的货物，处理着全球约12%的货物运输，30%的集装箱贸易和近10%的原油贸易。曼德海峡是苏伊士运河的咽喉，绕行航程增4成。从2023年11月中旬胡赛武装开始袭击商船以来，红海地区局势持续升级。班轮公司在经过多次尝试后，选择放弃通行红海，绕行好望角。1月12日英美空袭胡赛后，部分油轮公司也宣布暂停红海航线。集运亚丁湾通行量大减，运价大涨从亚丁湾通行量上看，集运大量绕行，油轮绕行渐现。红海危机后，箱船大量绕行导致亚丁湾通行量暴跌85%；原油油轮和成品油轮分别下降20%/27%；散货船下降5%。从运价上看，集运运价大幅上涨，但散油市场尚未有明显反映。红海长期化利好船东收益①集运：集运基本面上，2024-2025年大量新船交付是主要矛盾。目前在手订单近为现有船队的26%，即便叠加环保法规和老旧船舶淘汰，2024-2025年供给增长分别为7.3%和5.2%；需求受去库周期结束和经济复苏影响，仍有3%左右的年增长。红海是远东-欧地线重要的通道。一旦远东-欧地线运力全部绕行，将增加11.9%的T