中泰证券：当前经济与政策思考：经济偏弱与政策蓄力

10月经济总体偏弱，但仍在容忍空间。 从生产端来看： 工业生产同比增速较高或受去年基数影响；环比增速反弹或受8-9月份限电因素影响；未来持续性仍需注意。 从需求端来看： 固定资产投资跌幅扩大。根据累计值折算后当月同比下降2.9%，跌幅较上月扩大0.4个百分点。其中，房地产开发投资同比下降5.5%，跌幅较上月扩大2个百分点。基建投资仍未乏力。民间投资当月同比下降1.3%，非民间投资当月同比下降4.8%。 消费增速收窄，根据累计值折算后当月同比增长4.3%，较上月回落0.6个百分点。经过RPI物价调整后当月同比增长1.4%，较上月回落1.7个百分点，价格因素在消费中的作用需要关注。剔除掉汽车之后的社零当月同比增长6.6%，较上月提升0.9个百分点。 从就业端来看： 就业总量继续修复，前10个月，城镇新增就业1133万人，较上月增加88万人；失业率保持平稳，10月全国城镇调查失业率为4.9%，与上月持平；31个大城市城镇调查失业率为5.1%，较上月提高0.1个百分点。 从政策端来看： 十九届六中全会公报提出，当前经济仍然“保持较好发展态势”，前三季度GDP增速累计同比增长9.8%，仍然高于“