信达证券：行业研究——周报：原油周报：OPEC月报下调原油需求预期，油价整体下跌

本期内容提要： 【油价回顾】截至2024年11月15日当周，国际油价整体下跌。本周，飓风对原油供应影响减弱，中国公布的财政政策几乎没有直接针对需求，市场对中国需求前景充满困惑，加之特朗普当选美国总统后可能增加原油产量及美元走强，国际油价大跌，美油跌至70关口下方。后续原油市场在经历连续两日大幅下跌后，投资者空头回补，油价有所反弹上涨，但OPEC下调原油需求预测及EIA小幅上调全球石油供应预期，油价涨幅受限，本周油价整体下跌。截止本周五（11月15日），布伦特、WTI油价分别为71.04、67.02美元/桶。 【油价观点】我们认为，本轮油价周期的本质在于供给端，一些产油国或由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略，一些产油国或自身面临增产能力的瓶颈。尤其是过往的美、沙、俄三足鼎立格局，演变成当前资本开支谨慎和资源劣质化导致产量面临达峰的美国，与通过OPEC+机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈，以沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余产能对油价产生更大的边际影响。对于未来油价展望，我们认为，美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力，以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱