开源证券：晶丰明源（688368）-公司信息更新报告：2024Q3毛利率持续改善，拟外延并购打开远期空间

晶丰明源(688368) 2024Q3收入同比增长，毛利率稳中有升，维持“买入”评级 公司发布2024年三季报，2024Q1-Q3公司实现营收10.88亿元，同比+18.78%；归母净利润-0.54亿元，同比-0.19亿元；扣非归母净利润-0.23亿元，同比+0.56亿元；销售毛利率36.11%，同比+11.67pcts。2024Q3公司实现营收3.53亿元，同比+17.51%，环比-15.08%；归母净利润-0.24亿元，同比-0.78亿元，环比-0.23亿元；扣非归母净利润-0.05亿元，同比-0.66亿元，环比-0.18亿元；销售毛利率37.52%，同比+13.58pcts，环比+0.78pcts。2024Q1-Q3业绩变化的主要原因为：(1)公司产品结构优化；(2)毛利率逐步提升；(3)股份支付影响。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.11/1.16/2.24亿元，当前股价对应PE为848.7/79.3/41.1倍。我们看好公司模拟产品平台化的长期发展趋势，维持“买入”评级。 产品结构持续优化，积极发展第二增长曲线 2024Q3，公司LED照明电源芯片