天风证券：凌霄泵业（002884）-一季度业绩向好，海外订单回暖

凌霄泵业(002884) 事件：公司发布2024年一季报，公司实现营业总收入3.25亿元，同比增长20.37%；归母净利润0.95亿元，同比上升22.42%；扣非净利润0.94亿元，同比上升26.68%。 点评： 24Q1毛利率有所降低，但净利率得到提升。24Q1毛利率/净利率分别为36.46%/29.11%，同比-1.47pct/+0.48pct，环比-0.98pct/+1.11pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为1.48%/1.41%/3.17%/-4.03%，同比分别变化0/-0.36/-0.32/-2.32pct。营收提升而期间费用得到控制，带来销售/管理/研发费用率稳定或降低，而定期存款利息收入增加增厚了利润率。 2023年全年公司实现营收13.16亿元，同比-11.32%；实现归母净利润3.84亿元，同比-9.06%。全年毛利率37.91%，同比+2.1pct；净利率29.17%，同比+0.73pct。全年销售/管理/研发/财务费用率分别为1.61%/1.68%/3.49%/-3%，同比分别变动+0.52/-0.16/+0.11/-0.22pct，仍保持在较低水平。