中银证券：汽车行业月报：10月产销环比持续回暖，新能源销量再创新高

10月沪深300上涨0.9%，申万汽车指数上涨9.9%，表现强于大盘。10月汽车销售233.3万辆，同比下降9.4%、环比增长12.8%。其中乘用车销量200.7万辆，同比下降5.0%，芯片供应略有缓解带来环比增长14.6%；商用车销量32.6万辆，同比下降29.7%、环比增长2.5%，卡车、客车均有下降，重卡等降幅较大预计主要是国六全面实施导致需求透支所致。10月新能源汽车销量38.3万辆，同比增长134.9%，继续刷新当月产销记录且渗透率高达16.4%，预计全年销量将超过330万辆，建议持续关注产业链投资机会。 主要观点 10月乘用车销量环比持续回暖。据乘联会数据，10月狭义乘用车市场零售达171.7万辆，同比下降13.9%，环比增长8.6%；批发销量197.8万辆，同比下降4.8%，环比增长13.9%。乘用车需求依然旺盛，库存水平处于低位，但芯片短缺仍是导致产销量下降的重要制约因素，近期小幅缓解带来产销量环比提升，后续逐步解决有望促进产销量增长，建议积极布局。10月豪华车零售18万辆，同比下降27%，但相对2019年10月增长1%，消费升级带来的高端换购需求仍旧旺盛。主流合资品牌