海通证券：航空航天与国防行业深度报告：有一分热发一分光，红外行业机遇方来

红外探测器是红外热像仪的核心部件。红外探测器的性能直接决定成像质量。 红外探测器分为制冷型和非制冷型：制冷型探测器灵敏度高但体积大、价格贵，多用于军事领域；非制冷型探测器性价比较高，易在民品市场推广。非制冷型探测器主要有非晶硅、氧化钒两种技术路径，氧化钒市占率约 75%，为市场主流选择。红外探测器的发展需在持续提高探测性能的同时，关注成本下降，性价比的提升是打开民品市场的关键因素。 全球军用红外市场规模稳定增长，国内军用市场潜在空间广阔。红外热像仪最早运用于军事领域，可用于坦克、装甲车或单兵夜视、导弹引导头、武器制导等。全球军用红外产品规模稳定增长，根据睿创微纳招股书援引自 MaxtechInternational 及北京欧立信咨询中心预测，2023 年全球军用红外市场规模将达到 107.95 亿美元。目前我国国防费占 GDP 比重较低，军队配备红外热像仪较少，国内军用红外市场潜在空间广阔。 成本下降有望催化民品市场需求高速增长。红外热像仪在电力检测、测温、户外运动、车载、安消防等民用领域均有应用，成长空间巨大。但因其价格仍较高，阻碍了在民品领域的拓展。我们认为，随着晶圆级封装的推广、