东兴证券：轻工制造户外报告系列之二：户外产业：顺风远航，机会凸显

对标欧美，我国户外参与率提升空间大，疫情加速发展。户外运动是指在自然环境中进行的体育活动，细分项目较多，用品类别更加多样。从户外参与率看，我国仅为10%左右，而户外产业成熟的欧美国家基本都在50%以上，我国户外参与率与产值都有巨大增量空间。根据国际经验，人均GDP突破1万美元后，人们对于户外运动消费的接受度已达高水平。随着对运动健康的愈加重视，户外产业成长可期。长期来看，未成年和高收入群体的户外参与率提升，将持续为户外运动提供发展动能。目前两个群体的参与率显着低于海外，我们认为随着教育政策向体育的侧重以及运动健康的流行，差距有望收窄。短期来看，疫情的隔离措施，显着提升户外运动的参与热情，促使户外产业加速发展。 户外在国内前路宽广，海外稳健成长为外销提供机会。我国户外用品公司业务涉及国内外，受益于中外户外产业的蓬勃发展。国内户外产业有广阔的发展空间，机会众多，露营和冰雪运动是其中具有代表性的细分领域。露营的社交属性和低参与门槛使得它在疫情催化下迅速普及。年轻人的高参与率带动户外文化的形成，同时露营对其他项目有引流作用，因此露营有望带动户外整体发展。露营营地与海外相比差距仍然显着，家庭游、