中国银河：化工行业行业周报：化工品表现偏弱，建议关注结构性机会

地缘情绪升温，油价止跌反弹截至11月22日，Brent和WTI油价分别达到75.17美元/桶和71.24美元/桶，较上周分别上涨5.81%和6.30%；就周均价而言，本周均价环比分别上涨2.56%和2.45%。年初以来，Brent和WTI油价分别下降2.43%和0.57%。供给端，一方面，俄乌局势再度紧张，市场担忧俄罗斯石油供应发生中断；另一方面，周内挪威JohanSverdrup油田因意外断电停产，但后续快速重启。需求端，11月15日当周，美国炼厂开工率为90.2%，环比回落1.2个百分点。按照季节性规律，随着冬季取暖油需求高峰的来临，美国炼厂开工率趋于抬升。中短期来看，OPEC连续四个月下调全球石油需求预期，11月12日OPEC最新月度报告将2024年和2025年全球石油需求增速从193、164万桶/日，分别下调至182、154万桶/日。库存端，11月15日当周，美国商业原油库存量43029万桶，环比增加55万桶，仍处于季节性累库通道。我们认为，在供给端不出现极端供应中断的情况下，近期原油供需预期仍偏弱，Brent原油价格运行区间参考70-80美元/桶。建议后续密切关注后续OPEC