中泰证券：2021年10月化妆品行业数据点评：新品爆发，淘系有望回升

一、行业：新平台分流+双十一虹吸，淘系持续回落 （一）大盘数据 阿里全网：2021年10月美妆（护肤+彩妆）合计GMV128.7亿元，同比-30.28%；其中，护肤GMV92.73亿元，同比-26.51%；彩妆GMV35.97亿元，同比-38.43%。 （二）淘系TOP20品牌 护肤品类：10月TOP3为薇诺娜、雅诗兰黛、兰蔻； 彩妆品类：10月TOP3为花西子、完美日记、colorkey。 （三）淘系格局 护肤品类：行业大势下，各价格带仍涌现了出色的国牌和国际品牌。①国际品牌中赫莲娜维持双位数增长，OLAY、雅顿、资生堂等品牌表现较佳。②本土大牌10月佰草集同比有所增长。③新锐品牌薇诺娜维持增速，润百颜略有上升。 彩妆品类：淘系彩妆整体下滑，国际品牌和国牌均维持高端化趋势。①国际品牌10月香奈儿同比百倍增长。②本土大牌10月中高端品牌毛戈平持续高增。③新锐品牌整体表现相对较弱，推测受抖音等社媒平台分流及“双十一”大促虹吸影响。 二、标的：贝泰妮、珀莱雅、家化表现较优 上市品牌商10月天猫官旗跟踪： 珀莱雅：珀莱雅GMV1.07亿，yoy+23%；彩棠0.04亿，同比-76%。 贝泰妮