亿渡数据：瑞星股份（836717）-燃气调压设备企业研究

河北瑞星燃气设备股份有限公司成立于2001年，2016年在新三板挂牌，2023年在北交所上市。瑞星股份主要从事城市燃气输配系统中调压设备的研发、设计、生产和销售，主营产品包括调压器类产品、调压装置类产品和压力容器类产品。

公司销售模式为直销模式，客户类型包括直接客户和贸易商客户，其中直接客户的销售占比超过了85%。公司的主要客户有华润燃气、中国燃气、新奥燃气、武汉燃气、贵州燃气、重庆燃气、深圳燃气、山西燃气。2019-2022年，公司营业收入持续下降，分别同比下降10.82%、11.02%、3.47%、3.09%，公司的成长性较差。2023年一季度，公司营收同比增长35.12%，净利润同比增长181.21%，情况略有好转，但公司一季度的营收及利润规模较小，全年约有90%的营业收入来自于二、三、四季度。

盈利能力方面，2018-2022年公司平均毛利率为50.07%，公司毛利率处于较高水平。但公司毛利率已经连续四年下滑，2022年公司毛利率为44.94%，同比减少3.34个百分点，与2018年相比减少12.84