财通证券：冰轮环境（000811）-工商业制冷领军者，氢能+CCUS两翼齐飞

冰轮环境(000811)温控行业老牌企业，拓展氢能和碳捕集新航道：公司以制冷压缩机设备起家，形成工商业制冷、中央空调、节能制热三大业务，布局氢能、CCUS设备等赛道。2022年以来，受益于冷链物流景气度上行和其他领域业务的拓展，公司收入同比增长13.34%至61.02亿元，其中工商业制冷、中央空调、节能制热分别占比62%、28%、10%，归母净利润同比增长41.54%至4.26亿元。打造宽领域温控产品体系，冷链物流和中央空调平稳增长，工业领域拓展空间大：工商业制冷方面，2022年以来受疫情影响的冷链基地项目重启，行业重回高增长，2023年1-5月我国冷链物流基础设施投资同比增长6.6%。公司在冷链物流领域的市占率在30%左右，技术优势领先。2023年以来化工领域需求快速增长，工业制冷市场广阔，公司加快布局工业制冷装备，未来增长空间大。中央空调方面，工程和零售中央空调市场整体低迷，数字中心、医疗等细分市场成为新增长点。顿汉布什控股是五大欧美中央空调品牌之一，2022年其风冷/水冷螺杆压缩机市占率分别为8.6%/8.5%，稳居头部，其在地铁站空调、数据中心温控等场景的固有优势放大，发力细分