方正证券：汽车行业专题报告：美国大选落地，关注北美汽车产业链

美国大选落地，关注汽车产业链相关机会。特郎普曾发言对外国汽车制造商选 择从墨西哥或中国向美国出口汽车，利用美国市场，将对这些汽车征收高额关 税，特朗普近年对华汽车行业关税复盘来看，关税壁垒呈现增加趋势。上一轮 特朗普执政以来，在 2018 年 3 月至 2019 年 12 月期间，对华施加了大范围的 关税政策。考虑到马斯克绑定特朗普程度来看，或将利好推动特斯拉产业链表 现。 潜在受关税影响分为四个类别，海外布局大势所趋。主要取决于海外产能资源 与商品可替代性，依据上述分类主要分为四类企业，1、北美及海外均无产能/ 分公司实体资源；2、拥有非北美本土的海外工厂资源；3、美国本土仅具备较 小的产能或分公司资源，或在北美（主要是墨西哥）设有工厂；4、美国本土具 备充沛产能。