中银证券：计算机行业2024年年报&2025年一季报综述：2024年营收稳增长，25Q1利润端显著改善

2024年行业受宏观环境、政企预算下行以及减值损失扩大等影响，导致利润端承压。2025Q1整体业绩明显改善，盈利能力显著增强。2025年在机器人、AIAgent、信创鸿蒙等持续推动下，行业有望多点开花，彰显增长韧性。 支撑评级的要点 2025Q1业绩综述： 营收增速提升，盈利能力显著增强。（1）行业整体营收同比提升15.90%，增速水平明显高于2024Q1。其中56.14%的企业实现正增长，44.15%的企业实现增长提速，营收增速提速的公司占比较2024Q1有所提升。（2）行业整体归母净利同比大幅增长156.56%较2024Q1（归母净利下滑80.11%）实现大幅好转。其中55.56%的企业实现正增长，54.04%的企业实现提速增长，行业整体盈利能力显著改善。 毛利率小幅下降，控费良好。2025Q1毛利率中位数与平均数都较2024Q1小幅下降，净利率中位数为-1.52%，较2024Q1下滑1.01个百分点。2025Q1整体费用率中位数44.37%，研发费用率中位数16.06%，均较2024Q1有小幅变动，整体费用控制水平良好。 现金流明显改善，合同负债同比增长。2025Q1行业整体经营