华安证券：轻工制造行业周报：中国男装集中度较低，积极布局海外市场

主要观点： 周专题：中国男装集中度较低，积极布局海外市场 男装市场规模稳定增长，行业较为分散。根据欧睿数据，中国男装市场规模一直保持稳定增长，从2009年的3081亿元增长至2023年的5661亿元，CAGR达4.44%；2027年中国男装市场规模将达7401亿元，2022-2027年复合增长率为7.53%。当前，中国男装市场集中度低，随着市场竞争加剧，同质化也越来越严重。根据华经产业研究院数据，2022年中国男装市场份额靠前的企业包括海澜之家、阿迪达斯、优衣库、耐克等，其中，海澜之家占据中国男装市场份额最大，约为5.00%。但近年来，在国潮品牌趋势影响下，行业集中度有所提升，根据前瞻产业研究院数据，2022年中国男装行业企业集中度CR5为15.8%，CR10为22.5%，服装行业企业集中度CR5从2011年的7.6%稳定增长至2022年的15.8%。未来，性价比、品牌力突出的头部男装企业市场份额有望进一步提升。疫情后男装品牌复苏较快，业绩稳步增长。根据我们对于10家上市男装企业的统计，在主营业务方面，主要涵盖大众商务休闲、高档西服、中档商务、快时尚等品类；在业绩方面，有7家2020-