国金证券：电力设备与新能源行业研究：供配电专题：AIDC浪潮兴起，把握设备变革契机

投资逻辑： 预计2024年全球数据中心投资超4000亿美元，其中美国/欧洲/中国占比达30%/24%/23%。随着人工智能技术在各个行业的应用不断深化，预计全球AIDC新增装机量有望从2024年的7GW增长至2028年的59GW，CAGR高达73%。供配电系统是数据中心的“心脏和血管”，投资占比约10-15%，包含不间断电源、配变电、备用电源三个子系统： 不间断电源系统：高功率电源星辰大海，HVDC、BBU市场方兴未艾。 传统的UPS技术成熟，可靠性高，但需经过AC/DC-DC/AC两级变换，而HVDC仅需AC/DC一次变换，效率更高。近几年国内互联网大厂主推HVDC-巴拿马电源，集成度和效率均优于传统的UPS和HVDC方案；海外大厂主流选择为OCP方案，采用PSU+BBU代替UPS，更适合AIDC等高功耗场景。英伟达当前GB200、GB300已引入BBU作为备电方案，Meta等科技巨头在新一代高功率伺服器标准（如ORv3HPR）将BBU模组设为标准配置，看好后续渗透率逐步提升。BBU电池市场当前以日韩主导，后续有望复刻电动工具电池的国产替代路径。 目前由于部分AI服务器安装在存量数据