中泰证券：2024年冬春航季国内航司换季概览：大小航司现分化，下沉市场迎机遇

量较2023年冬春航季下降0.96%，较2019年冬春航季上涨23.63%；国内航司国际时刻量（含中国始发、到达时刻，下同）较2023年冬春航季上涨16.23%，为2019年冬春航季的74.04%；国内航司地区时刻量较2023年冬春航季下降12.10%，为2019年冬春航季的94.96%。 国际/地区恢复：非洲、中东领先，北美仅恢复至2019年的18%。2024年冬春航季，国内航司亚洲（含地区，不含中国始发、到达时刻，下同）、欧洲、大洋洲计划时刻量占国际（含地区）总时刻量的比例分别达84.54%、8.77%、3.65%。国内航司非洲、中东、欧洲、大洋洲、亚洲、北美的计划时刻量分别恢复至2019年同期的244%、142%、117%、87%、80%、18%。前20大目的地中，国内航司中国香港、新加坡、马来西亚、俄罗斯、印度尼西亚、老挝、英国、意大利、阿联酋的计划时刻量恢复超2019年同期。 时刻结构：三大航国内时刻总量同比下滑，华夏航空下沉市场时刻量同比大幅增长（14.75%）。2024年冬春航季一线-四线城市国内时刻量同比2023年冬春航季均有所下降，五线城市、县级市或其他城市的时刻量同