农银国际证券：2022经济展望及投资策略报告

尽管新冠疫情仍持续，但全球经济自 2021 年初以来仍显著回升，主要因爲强有力的宏观政策支持，疫苗接种有序展开，以及经济逐步重啓，特别是服务业 自 2021 年初以来，由于石油和其它大宗商品的价格回升、某些行业的供应链中断以及运输成本飈升，全球通货膨胀率显著上升。虽然全球总体工资压力仍然温和，但由于劳动力市场供不应求，有迹象表明美国工资增长或加快 展望2022年，我们预计随著疫苗覆盖范围的扩大和治疗方法的改进，新冠疫情将逐渐消退。然而，由于疫苗接种的速度因国家而异，全球的复苏或许会不平衡。随著刺激政策的逐步退出和全球供应链的缓慢复苏，我们预计 2022 年全球经济增长将在高基数效应下放缓 我们预期 2021 年美国、中国、欧元区、日本及英国的经济分别增长 6.0%、8.5%、5.2%、3.0%及 7.0%，2022 年则分别增长 4.0%、5.5%、4.0%、2.5%及 5.0%，相比而言，上述国家在 2020 年经济分别增长-3.4%、2.3%、-6.3%、-4.6%及-9.8%