开源证券：电气设备行业：产业链进化的关键一年，重视后周期和新技术

1.长期成长为主线， 重视后周期、 新技术方向新能源汽车：我们认为未来一年是新能源汽车向上周期投资的第三阶段。 （1） 逻辑重回长期成长， 主线是特斯拉（创造需求的产品） 、 宁德时代（电池是电动车产业链壁垒的最高环节， 延伸至比亚迪、 亿纬锂能等龙头） 产业链；电池环节未来一年受益于上游价格边际松动、 下游渗透率提升以及产品创新， 处于较好投资期。 （2） 后周期方面， 重视新能源汽车产业链景气度的扩散， 电机产业链、 氢能源、 设备、 充换电、 传统车零部件与电动化的融合是需要重视的方向。 （3） 新技术方面， 重视龙头公司产品创新带来的成本下降， 比如扁线、 高压系统、 4680电池等。 2.2022年美国电动车渗透率加速向上， 中国预计电车销量将达到450万辆以上国内新能源车渗透率逐月小幅提升， 目前从17%至20%发展， 我们预计2022年全年国内新能源车渗透率将突破20%， 预计整体销量在450万辆以上。 欧洲方面， 英国、 意大利等国家补贴小幅退坡， 在一定程度上影响销量增速绝对值， 我们预计欧洲2022年销量有望达250万辆。 从中长期看， 欧洲电动化进程仍是全球最快，