国金证券：轻工造纸行业周报：重视家具消费补贴政策效果初显，关注国货宠食/个护双11表现

行业观点更新： 家居板块：内销方面，根据国金数字LAB统计，10月家居卖场客流量整体指数环比已开始提升，并且三四线城市客流量指数环比提升更为明显。在地产政策持续发力逐步转变居民预期叠加消费补贴政策持续扩大补贴范围、简化补贴流程的带动下，内销家居企业报表端Q4也有望迎来实质性改善。外销方面，虽然10月中国家具及零件出口金额（美元计价）同比增长2.51%，但Q3轻工出口板块内部各企业收入表现已开始出现分化，不同品类出口表现分化已显现，考虑后续贸易关税风险，我们认为需优选具备α的企业进行布局。整体来看，家居板块我们依然建议关注：1）C端占比较高，具备品类融合能力（提升客单价）、整装渠道布局领先的内销大家居龙头企业；2）具备海外完善产能布局，并且技工贸一体化或品牌化程度较高的出口企业。 新型烟草：海外市场方面，考虑特朗普此前在社交媒体公开表示其在2019年“拯救”了调味电子烟，这次他将再次“拯救”电子烟，在其已当选的背景下，后续举措值得期待，合规电子烟市场有望迎来实质性扩容催化。延续此前观点，欧美对于非法产品的监管正趋严，监管方式逐步多元化，并且美国FDA正逐步通过更多合规产品，欧美合规市场扩