财信证券：国防军工行业月度报告：建议关注航空板块大飞机与直升机方向

市场回顾：2021年11月（2021.11.01~2021.11.30），国防军工(申万)指数上涨12.98%，涨跌幅居申万28个子行业中第1名，相对上证综指、沪深300、创业板指、WIND全A的超额收益率分别为12.51pct、14.54pct、8.65pct和9.84pct。 估值方面：截至2021年11月，国防军工(申万)板块PE(TTM，中值)为68.72倍，位于2011年11月以来的前36.10%分位；PB(MRQ，中值)为3.53倍，位于2011年11月以来的前18.10%分位。 11月重点行业动态：1）在新的起点上推动我军武器装备建设再上一个大台阶。2）人民空军成立72周年，一大批新型国产主战装备投入实战化训练。3）《军队装备订购规定》开始施行，全面聚焦备战打仗。 投资观点：建议重点关注航空板块大飞机与直升机方向。航空装备为国防军工板块的重点，三季报显示航空装备营收占国防军工整体营收的46.84%，归母净利润占54.43%，其营收同比增速位列四大细分板块之首。大飞机与直升机方向为重中之重。我国空军已历史性跨入战略空军门槛，战略投送、打击、预警、保障能力为战略空军建设重点。