民生证券：汽车行业系列深度四：海阔凭鱼跃汽车出海空间几何

理解全球汽车竞争格局，对研究自主车企出海发展潜力具有重要意义。我们认为，出海研究核心关注点应聚焦于可触达市场总量、当地竞争格局和产品销售特征，以及对汽车工业依赖度和与此相关的政策。本篇报告详细梳理自主车企出口现状和规划，全球各个区域的乘用车市场规模、竞争格局、和政策影响等。 中系品牌乘用车出口现状：燃油车占主导地位，总量处于持续上升周期。中系品牌乘用车海外注册量自2021年实现快速增长，燃油车为主+新能源增速加快，车企产品力提升+汽车产业链供应优势驱动出口。2023年中系品牌乘用车海外注册量为180.6万辆，同比+69.6%，市占率为3.5%，同比+1.2pct。中系品牌乘用车出口区域主要聚集在东欧、西欧、中西亚和东南亚等地，2023年海外注册量份额分别为26.1%/14.1%/15.5%/19.2%。中系品牌出口仍以燃油车为主，2023年海外中系品牌燃油车注册量146.8万辆，同比+59.4%，占比81.3%。自主车企出海优势各异，主要以组建工厂和研发基地双线并行开拓海外市场。 海外乘用车市场格局：总量小幅波动，新能源占比提升。海外市场整体发展属于成熟期，总量围绕5,500万辆波动，