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天风证券:轻工制造行业2022年策略报告:“2C+线下”促家居龙头高增持续,包装转型见成效

发布者:wx****67
2021-12-06
4 MB 47 页
天风证券 经济
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天风证券:轻工制造行业2022年策略报告:“2C+线下”促家居龙头高增持续,包装转型见成效.pdf
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家居板块:新房销售景气度回落,二手房交易缩量,地产周期波动下,看好软体家居龙头保持高增长。渠道方面,头部企业在KA卖场逐步占据核心位置,以多品类模式在同一卖场开设系列店,把握线下流量入口,零售端布局的价值凸显;产品方面,依托收购海外品牌、和海外设计师合作开发等方式,产品力得到显著提升,叠加“国潮崛起”消费思潮,消费者对国产家居品牌的接受度提升。定制公司拓展整装大家居渠道,整合上下游供应链,提升客流量及客单价。推荐【喜临门】【顾家家居】【敏华控股】【欧派家居】等。 包装板块:包装向铝塑膜和新型烟草转型见成效,把握两大投资主线。铝塑膜方面,国产替代为核心逻辑,目前铝塑膜行业由日本企业垄断,大日本印刷(DNP)占据全球50%市场份额,昭和电工占据20%市场份额;国内来看,2020年新纶、紫江、璞泰来和恩捷股份4家铝塑膜销售额市占率合计超过69%,未来马太效应凸显;金属包装方面,二片罐历经5年的产能出清和行业整合,供需格局改善,竞争格局优化,龙头市占率提高,上下游话语权增强。啤酒罐化率提高是二片罐需求增长的主要驱动力。中长期来看,促进二片罐需求端稳定增长有三点因素:(1)啤酒罐化率提升;(2)

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