中银证券：化妆品及医美行业：国牌龙头实力强劲，市场地位稳固

11月化妆品销售整体呈现增长态势，护肤品中海外品牌处相对优势地位，国牌中薇诺娜、珀莱雅始终占据一席之地；彩妆中，龙头国牌占据行业前列。分平台看，国牌在新兴平台表现更优。 要点 淘系平台销售情况：11月护肤品销售额增速超去年同期，而彩妆弱于去年同期。相较于去年同期，护肤品行业11月销售额同比增长15.9%，彩妆行业11月销售额同比减少10.4%。分品牌看，薇诺娜、珀莱雅、夸迪；彩妆和毛戈平较去年增速迅猛。护肤品方面，整体11月销售情况中，海外品牌优势明显，同时国牌持续发力。2021年11月淘系平台销售额排名前10的品牌中，仅有薇诺娜、珀莱雅两个国产品牌（分别排名第4、8），欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻等海外品牌领跑行业。在国牌旗舰店具体表现上，双十一期间基本贡献全月销售，具功效型品牌持续领跑。彩妆方面，各品牌销售表现差距较小，国产品牌表现亮眼。11月淘系平台销售额排名前5的品牌中，整体销售额绝对值上相对接近，其中国产品牌占据了前3席，依次分别是完美日记、Colorkey以及花西子。完美日记表现尤为优异，销售额突破了5亿元，超过雅诗兰黛、圣罗兰等一众国外大牌。 抖音平台销售：护肤品方面，海外品牌