中邮证券：出海系列专题（1）：通用动力机械—海外补库，中资突破，新质赛道

投资要点 通用动力机械产品通常指使用通用汽油机或通用柴油机作为驱动源、具有不同实际功能的各类机械设备，包括发电机组（如应急便携式发电设备、野外作业电源等）、园林机械（如草坪机、油锯等）、小型工程机械（如切割机、夯土机、混凝土搅拌机、平整机等）、空压机、电焊机、高压清洗机、扫雪机等，使用场景较为丰富。 从全球通机市场来看，通用动力机械产品每年需求量估算超过6,000万台。通机主要市场是欧洲、北美等发达地区，市场需求较为稳定，其消费量约占全球市场的50%，以发电机组和园林机械为主。 以通机主要产品小型汽油机、小型柴油机、通用汽油发电机组、园林机械为例，其出口市场分别为11.9、1.83、20.24、34.33亿美元，小型汽油机、通用汽油、发电机组、园林机械出口市场以发达国家为主，小型柴油机出口市场以亚洲地区为主。 市场预期为24年美国有望开启降息周期，有望刺激下游需求。通用动力机械在北美区域主要是以家庭消费品属性存在。因此通用动力机械一方面与北美地产成屋销售相关，另一方面作为消费品亦与利率相关。2021年通用动力机械出口北美金额有明显上升，一方面与北美补库相关，另一方面与北美成屋销售相关。