中国银河：银行业2025年7月金融数据点评：信贷需求偏弱，非银存款高增

社融延续同比多增：7月新增社融1.16万亿元，同比多增3864亿元；截至7月末，社融存量同比增长9%，增速环比上升约0.1pct。政府债仍为拉动社融增长主要来源，人民币贷款转为负增，预计受累季节性因素与实体需求偏弱。M1、M2增速继续提升，非银存款高增，存款搬家现象显现。 人民币贷款转为负增长，政府债贡献社融主要增量：7月，人民币贷款减少4263亿元，同比多减3455亿元。新增政府债1.24万亿元，同比多增5559亿元，支撑社融增速继续上行。7月，政府债发行规模2.44万亿元，较去年同期多7328亿元。企业债增加2791亿元，同比多增755亿元。新增非金融企业境内股票融资505亿元，同比多增274亿元；表外融资同比多减910亿元，其中，未贴现银行承兑汇票减少1638亿元，同比多减563亿元。 信贷季节性偏弱，居民与企业贷款需求仍待修复：7月末，金融机构人民币贷款余额同比增长6.9%，较上月下降0.2pct。7月单月，金融机构人民币贷款减少500亿元，同比多减3100亿元，预计主要受信贷投放季节性因素叠加需求疲软的影响。居民部门贷款减少4893亿元，同比多减2793亿元；其中，短期贷款减